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企业收入高,利润一定高吗?

2021-01-04 17:31 来源:散户

企业收入高,利润一定高吗?

时间:2021-01-04 17:31 来源:散户

近两年来,价值投资在中国越来越多,采用其他投资战略的投资家也开始投资价值股。在价值投资体系中,财务报表尤为重要。但是,阅读财务报表并不容易。它不仅需要大量的专业知识来支持它,而且需要时间和精力。那么,有没有一些适合散户投资者、不那么深刻、可以学习现在使用的经验呢?今天我们来谈谈财务思维上的误解。

一、企业收入高,利润一定高吗?

企业收入越多,利润越高,这种想法其实是错误的。

一些企业为了追求高收入,可能会扩张,招募更多的人。也有可能背负更多债务,导致公司费用大幅上涨,最终超过收入增长的百分比。

案例:a股有代表性的公司,如京东、上海钢联等。

以京东为例,公司是a股电子行业的领导者,电子行业是投资者眼中利润高的行业。但是,从京东的报告来看,公司的收益规模非常高,增长率相当大,但纯利润低的可怜,增长率不明显,这是奇怪的现象。

怎么说?2017年京东收入超过1。五个贵州茅台,四个京东纯利润相当于一个贵州茅台,2017年是公司利润增长最快的一年。

为什么整个行业利润高时公司利润这么低,主要原因是京东在这个过程中不断投入生产能力建设,扩大规模。公司固定资产的减少和财务费用等急速上升,成本的增加比收入快。

这是公司自身的发展规划,对我们的投资者来说,要警惕的是企业收入高,利润高的错误思考。关于如何理解公司的发展计划,在以前量化优先管理层的文章中已经说过,感兴趣的投资者可以回顾。

二、资产规模大,企业一定强?

决定收入规模的不一定是企业资产规模的大小,资产质量的高低和资产周转的速度,商业模式是否优化。

沃尔玛花了50多年时间雇佣了200多万员工,创造了3兆个销售收入。中国电商领导人阿里巴巴利用互联网在线销售,使用沃尔玛的1/5时间,达到了不到1万名员工。从资产规模来看,蚂蚁远远不及沃尔玛。但是,他花了更少的时间,更少的人达到沃尔玛半个世纪才完成。这主要原因是商业模式的差异,在一定程度上确立了网络经济的快速发展。投资者可以通过资产负债表观察公司商业模式的不同。

a股绝味食品和周黑鸭(香港股上市)是商业模式的不同。

PK比较:

同样是卤素制品企业,两家公司的收入和利润接近。但周黑鸭是自营的,偏重资产的绝味食品已经加盟,资产很轻。在资产负债表中,绝味的无形资产是1。48亿,周黑鸭0。08亿元,绝味无形资产是周黑鸭的18倍。

三、企业无负债,企业一定好吗?

公司负债与否应由企业的资产性质和发展战略决定,对于一些企业来说,一定比例的负债可以提高公司的资金使用效率。

以买房为例:小明有100万现金,他选择全额买房的小华也有100万现金,他选择以10%的利率贷款100万,买套房一年后房子涨价,每套120万,小明赚20万,小华还贷后赚30万。

因和企业管理层关系到企业的发展计划和企业的资产性质。管理层判断公司行业前景良好,如果想占领市场,有可能在一定时间内提高该企业的负债。

这种情况在房地产行业很多,公司的管理层判断将来房价有很大的上涨空间,但是现在的地价、贷款利率不高的话,企业会以很大的概率囤积住宅。

关于债务,特别是在流动性紧缩的情况下,投资者应该更加重视公司的资产债务表,避免盲目追求无债务的企业。


来源:散户 作者:股票知识学习网

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